创业板退市交易(注册制创业板退市条件)

每经编辑：王晓波

据证监会官网4月27日消息，证监会有关部门负责人就创业板改革并试点注册制有关问题答记者问。

加速优胜劣汰的过程必然会伴随着阵痛。

往后看，对存量公司在规范信息披露、压实中介机构责任、完善退市制度、优化再融资环境等方面的实践，也将是此次创业板改革的重要内容。

市场也预期，注册制实施后随着市场规模的稳步增长以及定价估值水平的理性回归，面值和市值退市指标预计会发挥更大作用。

值得一提的是，在退市环节，相关规定丰富和完善了退市指标、精简和优化了退市流程，建立了劣质上市公司精准从快出清的生态。

“10亿以下市值对于创业板公司来说已经不是罕见的事情。未来将会继续有压力。”他认为，在市场化的情况下，未来的趋势将是因市值退市和面值退市的公司越来越多。

公司股票于2020年4月30日起停牌。深圳证券交易所决定公司股票自2020年5月13日起暂停上市。

值得注意的是，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》指出，推进退市制度改革，强化退市监管，严格执行强制退市制度，研究完善已退市公司的监管和风险处置制度，健全上市公司优胜劣汰的良性循环机制。

此外，为加强市场选择机制的决定性作用，进一步发挥市场化退市功能，充分发挥市场淘汰机制的作用，本次改革充分考量创业板存量企业和后续增量企业市值规模特征、市场交易情况，新增“连续20个交易日股票市值低于5亿元”的市值退市指标。

今年以来17家A股公司被终止上市

一是强调并购重组要符合创业板定位。本次改革通过制度安排，提出并购标的要符合创业板定位，或者与上市公司属于同行业或上下游，就是立足于创业板上市公司发展需求，持续推动强强联合或者上下游紧密衔接。

上述旧规则中的五项情形分别为，(一) 最近三年连续亏损；(二) 因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近三年连续亏损；(三) 最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负；(四) 因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近一年年末经审计净资产为负；(五) 最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告。

（4）退市环节：因上市条件不同，退市条件与科创板有一定差别；

答：创业板和科创板都承担着资本市场服务创新发展和经济高质量发展的战略任务，两个板块各具特色、错位发展。科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。同时，科创板允许未盈利的企业发行上市，而创业板在改革初期上市的企业均为盈利企业。因此，两个板块的投资者适当性管理存在差异，是符合两个板块各自定位和实际情况的。目前看，创业板投资者人数虽然多于科创板，但两个市场规模不同、体量不同，上市公司数量不同，不能简单用投资者绝对数量多少来判断市场流动性。此外，两个板块的制度安排在运行一段时间后，都将进行评估完善。

此外，对于特别表决权安排的设置、特别表决权的持有人资格、每份特别表决权股份表决权数量的上限、特别表决权股份参与表决的股东大会事项与计算方式等，交易所还有具体、细化规定。

除了主动终止上市的*ST航通、换股吸收合并的营口港及恢复上市申请不被受理的天翔环境，其余14家公司中，2家为重大违法强制退市，7家为财务类退市，5家为面值退市。

三是加大监管执法力度，严惩违法违规行为。配合注册制改革，明确交易所对保荐业务的监管职责，形成高效协同的综合监管体系。扩大惩戒对象范围，将保荐机构全体项目人员、各级责任人员均纳入违规惩戒范围，做到“应问尽问”。补充完善违规问责情形，建立信息披露质量与保荐业务资格挂钩机制。增加监管措施类型，强化经济约束，提高监管威慑。加大惩戒力度，扩大认定为不适当人选等“资格罚”的适用范围，提高违法违规成本。

此次适当性调整主要有三个方面变化：一是创业板存量投资者可以继续参与交易，但在交易前应充分知晓改革后市场风险特征和变化，认真阅读并签署风险揭示书。二是对新申请开通创业板交易权限的个人投资者，深交所在充分研判市场和投资者情况的基础上，增设了一定资产和交易经验的准入条件。三是调整现场签署风险揭示书的规定，投资者可以通过纸面或电子方式签署，这是适应信息技术发展，采取的便利投资者举措。

此外，暴风集团等2家上市公司不仅延迟披露2019年年报，也爽约了2020年一季报。据公司公告，目前2家公司均未聘请审计机构。

答：新修订的《证券法》直接授权交易所对终止上市情形制定具体规定。因此，本次创业板退市制度改革的核心内容主要体现在《创业板股票上市规则》等交易所规则层面。

答：增设准入条件，并不是将不符合要求的投资者拦在创业板大门之外。不符合投资者适当性要求的投资者可以通过认购公募基金等产品的方式参与创业板投资。