国债期货名称(国债期货指数代码)

广发黄埔荟

核心观点

南京一位基金交易员谈到，虽然现券收益率还没有明显下滑，但最近多头的力量还是在逐渐增强中。人民币加速升值包括本周中国债券可能被纳入富时罗素指数，都助推外资加大配置力度，长假前收益率进一步走低可期。

中金所与日交所国债衍生品市场情况

年期国债交易型开放式指数证券投资基金(以下简称“本基金”;场内简称:十年国债;基

分析人士表示，中国债券市场对外开放步伐显著加快，相继推出了多项举措以便利国际投资者参与，基础设施不断完善，流动性也日益提升。未来，中国债市在国际金融市场上将发挥日益显著的影响，在全球投资者的投资组合中也将占据越来越高的比重，外资持续加仓势头将延续。

中债金融估值中心：维持中债债券收益率曲线和估值发布时间不变，为银行间债券市场工作日17:30左右。一般情况下，编制所采集信息的截止时间为每个工作日17:00，17:00后的市场信息，于次日收益率曲线和估值中予以反映。将持续跟踪评估市场情况和客户需求，适时增加发布其他时点中债债券收益率曲线和估值数据。

但是先剧透一下，国债期货的价格是交割券的净价，所以没有这种carry。

央行同时开展逆回购及国库现金定存操作，也未能缓银行间资金紧张局面，隔夜回购虽上行11bp，但因供给难觅而有价无市；非银机构隔夜出资报价在4%左右，惟量小不足以拉动整体价格，且出资方也更倾向于融出跨月的长期限品种。交易员称，开盘时国开行有少量资金融出，随后包括国有大行在内的供给难觅，目前不少存款类机构轧平头寸存有压力。

然而，对于大部分玩家来说，国债期货只是简单粗暴的投机工具——央妈放钱了？买买买！数据超预期？卖卖卖！监管要加强？继续卖！又要维稳啦？买回来！……对于期货的标的是什么、买那个合约更划算、套利盘的入场标准、做平/做陡的依据等问题，却不愿深究。知己知彼，方能百战不殆，盲目的投机终将破财，深入了解我们交易的对象才是稳定盈利的开端。探索国债期货的内在逻辑，不妨从这里开始。

国债期货合约的当日结算价为集中交易中合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后三位。

央行、外管局就《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》公开征求意见，进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场。《意见》明确境外机构投资中国债市专用账户的开立条件和收支范围，允许同一境外机构投资者QFII/RQFII项下与直接入市项下的资金可以相互划转，将银行间债市外汇风险管理政策扩展至涵盖交易所债券市场。取消境外机构投资者通过结算代理人办理即期结售汇的限制，允许境内具有结售汇业务资格的其他金融机构为境外机构投资者办理即期结售汇。

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与现券曲线交易和IRS曲线交易类似，国债期货的曲线交易同样需要做好久期匹配。在实操中，国债期货合约的修正久期可以用CTD的修正久期替代，因此，在上述曲线交易中，可以用170014和170010的修正久期来确定TF1709和T1709的交易手数。

这是IRR计算公式导致的一点点小误差，可能比较抽象，不过这个思维体操挺好玩的。

一是30年期国债期货的最小价格波动是0.05加元，显著高于10年期国债期货，这主要是源于30年期品种久期显著高于10年期品种，两个品种最小波动价格对标的现货收益率波动幅度其实差距不大。

在一系列机制不断完善的背景下，WGBI指数也宣布将纳入中国国债。

国债期货的正向套利和反向套利都属于期现套利，正套或反套入场的判别依据通常为CTD的IRR或是基差。对国债期货而言，基差=现券价格-期货价格*转换因子，与IRR类似，同样描述了期货价格与可交割券价格的相对关系。期货价格相对于某只可交割券越高，IRR越大，基差越小，此时可以进行正向套利，或者称为做多基差，即买入1单位名义金额的该可交割券，同时做空CF单位名义金额的国债期货；期货价格相对于CTD越低，则IRR越小，基差越大，此时可以进行反向套利，或者称为做空基差，即做空1单位名义金额的CTD，同时做多CF单位名义金额的国债期货。